Банк Японії спалює останні картриджі проти дефляції

Зіткнувшись із сповільненням економіки та серйозною кризою довіри, Банк Японії (BoJ) вчора спалив останні картриджі. Намагаючись трохи перевести дух на японську економіку, яка страждає від дефляції, центральний банк другої за величиною економіки у світі вирішив повернутися на сім місяців, відродивши практику "нульових ставок" та вливши нову ліквідність. Ринок.

На знак свого прагнення боротися проти падіння цін, яке послаблює цілі верстви японської промисловості, борги якої залишаються незмінними, коли доходи стагнують або зменшуються, губернатор Масару Хаямі порушив табу. Той, хто місяцями виступав за "хорошу дефляцію", яка повинна дозволити Японії стати більш конкурентоспроможною, щойно змінив свою мелодію. Навіть якщо мова не йде про те, щоб друкарський верстат працював на повній швидкості, щоб викликати масштабну інфляцію, боротьба з дефляцією зараз є пріоритетом Союзу юніорів, який визнає, що падіння цін також пояснюється падінням попиту.

Тому вчора банк оголосив, що буде підтримувати більш гнучку монетарну політику, доки "індекс споживчих цін, за винятком швидкопсувних продуктів, не буде стабільним на рівні 0% або зросте в порівнянні з попереднім роком". Орган-емітент не встановлює кількісно визначену цільову інфляцію, але виступає за кінець падіння цін. Це перерва.

Для досягнення цієї мети Рада ООН застосовуватиме зброю «кількісного пом’якшення грошових потоків». Зокрема, це змусить банки збільшити на 25% (з 4000 до 5000 млрд. Ієн, або понад 45 млрд. Євро) обсяг надлишкової ліквідності, що підтримується на ринку щодня. "Як результат, очікується, що ставка овернайт значно впаде з поточного рівня 0,15% і залишиться близько нуля", - зазначили в банку.

Ослаблене страхування життя
Нарешті, за необхідності, Союз юстиції збільшить обсяг придбання довгострокових державних облігацій понад поточний рівень у 400 мільярдів ієн. Однак губернатор центрального банку вчора попередив, що він "абсолютно не має наміру" монетизувати державний борг, вказуючи, що викуп державними облігаціями органу, що емітував, не перевищить 10 000 (90,9 млрд євро) до 11 000 млрд ієн. Губернатор також відкинув думку про те, що зниження ієни може бути корисним.

Експерти зазначають, що падіння процентних ставок вдихає банки новим життям. Це не тільки дозволяє їм продовжувати надавати позики за дуже низькими ставками клієнтам, які, якщо вартість кредиту зросте, можуть збанкрутувати, але це також дозволяє фінансовим установам отримувати дещо більші націнки, коли вони це роблять. Втручатися в державні облігації ринку. З іншого боку, падіння ставок повинно послабити страхувальників життя, які раніше обіцяли своїм страхувальникам прибуток від 4 до 6%, тоді як ні фондовий ринок, ні ринок облігацій не можуть запропонувати такі прибутки (читайте також сторінку 31).

Спостерігачі зазначають, що Японія, яка вже протягом вісімнадцяти місяців (до серпня минулого року) користувалася політикою нульової процентної ставки, не вирішила всіх своїх проблем. "Ми вважаємо, що економічні вигоди від сьогоднішніх рішень будуть незначними, оскільки Японія не страждає від" кредитної кризи "," сказав Джеймс Малкольм з JP Morgan. На думку деяких, протягом десяти років політика дуже низьких процентних ставок головним чином слугувала підтримці неприбуткових компаній. Великі компанії скоротили свій борг та фінансували свій розвиток за рахунок власних коштів, а МСП не вистачало ресурсів. Усвідомлюючи цю проблему, Банк Японії вчора ще раз закликав Японію досягти прогресу у структурних реформах.

Розшифруй світ згідно

Щодня написання Les Echos приносить вам достовірну інформацію в режимі реального часу. Це дає вам ключі до розшифровки новин та передбачення наслідків поточної кризи для бізнесу та ринків. Як розвивається ситуація зі здоров’ям? Які нові заходи готує уряд? Чи покращується діловий клімат у Франції та за кордоном ?

Ви можете розраховувати на те, що наші 200 журналістів дадуть відповідь на ці запитання, а також на аналізі наших найкращих підписів та відомих авторів, які повідомлять ваші думки.